原标题：【东北机械刘军】美腾科技（688420）深度陈述：煤矿智能化风潮涌动，智精干选设备龙头跃水腾飞

  公司事务首要触及煤炭分选范畴，布局智精干选设备和选煤厂智能化体系。咱们从职业层面和公司层面梳理了公司的六大出资逻辑。

  1）煤炭机械设备迎来新一轮出资周期。煤炭采选业上一轮固定资产出资顶峰出现在2012年，假定煤炭机械寿数约为10年，则从2022年起煤炭机械将开端有很多存量设备替换需求被开释；依据中国煤炭工业协会“十四五”规划，我国原煤当选率将从2021年的71.7%提升到2025年的80%，原煤当选率进步将带来煤炭分选设备的增量需求。

  2）智精干选设备浸透率有望快速进步。2021年干选设备在煤炭分选范畴浸透率缺乏5%，但其在环保性和经济性方面比较传统湿选设备优势明显，浸透率有望快速进步。咱们测算2023-2030年间煤炭智精干选设备总需求量2236台，商场空间126.2亿元。

  3）煤矿智能化进程带动选煤厂智能化。国家方针大力推进煤矿智能化，智能化已成为职业开展的新趋势。咱们测算我国选煤厂智能化改造潜在商场空间为224亿元。

  4）煤炭智精干选设备市占率抢先。2021年公司在煤炭智能光电干选设备上的商场占有率为70%左右，公司在TDS智精干选设备基础上推出井下TDS设备，TGS智能梯流干选设备等，分选能力能轻松完成3mm以上煤炭粒度等级全掩盖。5）向非煤矿藏分选范畴扩展，翻开生长空间。公司推出用于非煤矿藏分选的XRT智精干选设备，2021年已完成盈余收入0.21亿，进一步翻开设备端事务生长空间。6）专心于选煤厂智能化改造，该事务具有稀缺性。现在商场上的煤炭职业智能化相关公司多专心采掘环节与安全监测环节智能化，而公司专心煤炭选运环节的智能化，可提供选煤厂智能化改造全套解决方案，有望充沛获益于选煤厂智能化改造进程。

  盈余猜测与出资主张：咱们估计2022-2024年公司营收分别为5.38、7.30和9.53亿元，归母净利润分别为1.26、1.78和2.35亿元，对应PE值分别为30、22和16。初次掩盖，给予“增持”评级。