证券之星消息，2024年7月11日耐普矿机（300818）发布了重要的公告称公司于2024年7月11日组织现场参观活动，广发基金陈少平、鑫元基金王宠、国盛证券何鲁丽、国金证券李嘉伦、山楂树投资章韧、盛熙基金谢丙东、薏宸基金朱华烽、国泰君安欧阳蕤、申万宏源刘建伟 苏萌、天风证券卢雨婷、保银基金朱嘉伟、固禾基金纪双路参与。

  答：中国是冶炼大国，矿产资源开采量整体只占全球 7-8%左右，矿产资源大多分布在在国外。海外市场的规模是国内的 10 倍以上，公司将持续开拓国际市场，未来出口占比达到 80%（不含 EPC 收入）以上。国际业务收入占比增长，也将提升公司综合毛利率。公司已在智利、秘鲁、墨西哥、厄瓜多尔、赞比亚、塞尔维亚、澳大利亚、蒙古国、新加坡等全球多个国家设立了控股子公司，基本建设了覆盖全球的营销及服务网络，重点开拓方向为中亚、非洲及南美等一带一路沿线矿业发达地区市场。

  答：由于公司近两年订单增速快，均保持 50%以上的增长。目前公司各地生产基地建设正稳步推进，将在 2024 年陆续投产释放产能。其中赞比亚生产基地将于 2024 年下半年陆续释放产能。国内二期扩建项目已动工建设，2024 年年底投产，届时公司产能将得到较大释放。另外，公司在智利生产基地也已开工建设。塞尔维亚和秘鲁的基地也在规划中。未来，公司将建设成已江西上饶为中心，以蒙古国、赞比亚、智利、塞尔维亚、秘鲁为依托，完成覆盖全球主要矿业地区的生产布局。

  答：是的，在当地有生产车间，可及时响应客户的真实需求，减少供货周期，增加矿山客户对公司的信任度，更加有利于公司开发当地矿山客户。

  问：公司耐磨备件的技术一马当先的优势是怎么形成的，和海外巨头的差距和技术门槛怎么样？

  答：公司于 2005 年由郑昊董事长及技术合伙人共同创立，企业成立伊始，便专注于橡胶耐磨备件的研发及生产，结合郑昊董事长在创立耐普之前已有近 20 年行业经验，积累了一定的客户资源，通过不断地试用及迭代，逐步形成了耐普自有领先技术。与国际巨头相比，公司技术基本处于同一水平线上。行业技术门槛相对来说还是比较高的，大多数表现在材料技术及结构设计。我们的橡胶备件是有几十种配方的，能够准确的通过不同的工矿环境采用专用的配方。大型矿山基于生产的稳定性，不会轻易更换供应商，只有达到同行业的寿命并且有成功的客户案例，才有机会被客户试用。

  答：公司目前在国内属于细分行业领先者，国内的竞争对手一般产品比较单一或者规模较小，公司的产品线比较丰富。同时，公司部分技术水平、产品质量等已具有世界领先水平。目前国际上行业内主要竞争企业为英国的伟尔集团、芬兰的美卓公司、丹麦的史密斯集团、瑞典的山特维克等，均有百年以上的历史，市场渗透率高，在国际市场占领了较大的市场占有率。公司在选矿设备及备件领域深耕多年，具有较强的研发、设计、生产能力。公司竞争优势大多数表现在性价比及服务。

  答：行业的竞争壁垒较高，一种原因是技术壁垒，一种原因是客户进入壁垒。技术壁垒大多数表现在材料和工艺水平，耐普矿机已有近二十年积累，核心产品目前拥有几十种材料配方，大型渣浆泵达到国际领先水平；核心生产设备为公司与供应商共同开发，工艺水平达到国际领先水平；客户进入壁垒大多数表现在客户对供应商认证考核较为严格，产品试用周期较长，成为合格供应商后与客户黏性较高，客户为保证产能的稳定，不会轻易更换供应商。

  答：大多数表现在三个方面一是减少整机停机次数，提升设备运转率，增加全年产量。大型矿山一天的产值接近上亿元，一年减少 5 天的停机会有接近 5 亿的产能提升；二是降低能耗，矿山设备都在朝着大型化发展，能耗更高。橡胶备件较传统金属备件重量更轻，可有效节能 8%-10%。三是更安全稳定，减少因不稳定导致的意外停机的概率。

  答：公司近两年在南美及非洲地区新开发的客户比较多，但销售规模尚小，客户有一个逐步验证的过程，后续将逐步扩大采购规模，同时也会逐步扩大采购品类。随着海外基地的投产，客户对公司的信任度也会增加，未来会形成较为稳定的增长态势。

  问：请公司开发客户的方式是哪些？未来开发海外客户是中资矿山还是当地矿山？

  答：企业主要有三种方式开发客户一是通过参加当地矿业展会，与客户建立联系；二是矿山内部工程师的流动，把耐普引进新矿山；三是通过当地成功客户案例进行口碑宣传。海外拓展主要以当地外资矿山为主，中资矿企这几年出海虽不断加速，但整体占比仍旧较低，而且集中在非洲。公司在南美地区客户 80%以上都是外资矿山。

  答：海外竞对也是很看重橡胶备件的，基于橡胶件能提高矿山的设备运转率，降低能耗成本等，橡胶件替代纯金属件已经是行业共识。目前磨机的替代率较低，尤其是筒体部分。预计随公司使用锻造+电渣重溶工艺生产的复合衬板的试用达到既定效果，我们判断未来三年橡胶复合备件的替代率将加速提升。

  答：中资海外矿企和国内矿山销售价格差异不大，大部分都是国内采购发往海外。未来，随着海外基地建成投产，中资海外矿企即可在当地采购，客户节省了运输成本及时间，同时我们会有配套的售后服务，届时售价会高于国内。

  问：目前公司橡胶复合衬板主要用在磨机的进料端和出料端，请磨机筒体复合衬板推广如何，技术上的支持是否能满足矿山需求？

  答：公司已对复合衬板持续了近十年的不断研发改进，已不断趋于成熟，可有效满足矿山需求，提升矿山客户整体设备运转率。可转债募投项目“复合衬板技术升级和智能改造”正推进建设，预计年底建成投产。公司目前正积极地推进复合衬板的全球推广，打造公司新的营收增长点。

  答：陶瓷渣浆泵及备件的研发较为顺利，已达到预期效果，尤其是 350 以上型号渣浆泵，公司采用金属、橡胶及陶瓷三项复合，常规使用的寿命大幅度的提高，目前全球只有耐普有这项技术。二期扩产项目已在规划建设陶瓷泵生产线，陶瓷渣浆泵已进入市场推广阶段。

  耐普矿机（300818）主营业务：重型矿山选矿装备及其新材料耐磨备件的研发、设计、制造、销售和服务。

  耐普矿机2024年一季报显示，公司主要经营收入2.48亿元，同比上升46.97%；归母净利润3923.62万元，同比上升403.01%；扣非净利润3829.12万元，同比上升373.75%；负债率40.45%，投资收益-140.83万元，财务费用-714.04万元，毛利率40.41%。

  该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为33.2。

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