春节基本没有停，春节之后，疫情严重了才停。本周已经陆续开工，主要的品种，氢氧化锂和金属锂会优先生产，逐渐复工。绝对会保障员工的生命安全。公司发公告，对部分产品价格进行小幅度调整，其中电池级氢氧化锂产品的涨价幅度不超过10%，这个在公告中已经有解释，主要是受原辅材料和物流运输价格持续上涨的影响，这是疫情带来的短期影响。实际上目前的需求还没有到反转的境地，不宜过分解读这次调价。

  阿根廷盐湖Cauchari-Olaroz去年增持到50%股权，今年计划增持到51%，这对于赣锋来说是很具有里程碑意义的，到51%之后会合并报表。Cauchari-Olaroz资源量非常多，2000万吨LCE，生产所带来的成本3500美金/吨，当地水资源是比较丰富的。目前项目建设到一半，资本开支一半。相当于多了一个电池级碳酸锂的基地。

  MT Marion有增资计划，股东同比例增资，持股票比例不变。这次增资主要是为了生产技术优化，有利于降低成本。

  公司下个月董事换届，引入很多外部董事。赣锋作为比较国际化的公司，ESG方面需要更规范。希望外部董事对公司企业管理方面能有所加强。

  可转债方面，总体比较顺利，目前还没有正式的批文，时间上应该比较快。可转债是公司融资的重要节点，公司在海外资本开始比较多，项目推进和融资方面同步推进。从行业层面看，赣锋是金钱上的压力比较小的龙头企业。

  赣锋逐步加大氢氧化锂投入，预计在今年四季度5万吨氢氧化锂产线会投产，氢氧化锂总产能会达到8万吨，这是全球第一的水平。另外在成本控制方面也是行业最顶尖的，1吨氢氧化锂加工成本2000美金，行业平均成本3000美金，成本优势显而易见。赣锋现在的布局，矿石端会做慢慢的变多的氢氧化锂，成本更优；盐湖端会做慢慢的变多的碳酸锂，成本更优。

  赣锋有优质的客户组合，除了传统的正极厂之外，还有电池的客户，LG，三星，比亚迪，这些是直接的订单，宁德时代是间接的订单。赣锋也会直接和整车厂绑定起来，比如说特斯拉，之前三星供货，现在LG供货，赣锋始终在的特斯拉供应链里面。

  从19年年底到20年年初，市场发现氢氧化锂和碳酸锂是两个割裂的子市场。氢氧化锂表现明显优于碳酸锂。氢氧化锂用在高镍电池，NCA，811，比较偏向海外大厂的车型，包括特斯拉、大众和宝马。相比之下，碳酸锂是用在较低端的电池，磷酸铁锂电池，523，111。

  2018年整个市场需求27万吨LCE，当时还没有把氢氧化锂和碳酸锂分开来看；2019年需求是30万吨LCE，其中氢氧化锂8万吨，碳酸锂22万吨。18到19年3-3.5万吨的增量，其中日韩市场对氢氧化锂的需求更大，大概是新增加了2万吨氢氧化锂的进口。氢氧化锂逐渐在主导锂市场的发展，预计今年也是会有2万吨以上的增量。

  雅保报告中对锂市场长期的展望，到2025年市场需求100万吨LCE，其中氢氧化锂和碳酸锂各占一半。我们大家都认为到100万吨的规模是能达到的，但是对氢氧化锂是否能达到50%的占比还有待观察。

  另外碳酸锂也是很有前景的。储能是一个很大的市场，需要碳酸锂，使用磷酸铁锂电池。碳酸锂越往后可能就越是成本竞争的格局。

  Pilbara本身有三期的计划。现在一期产能已经从30多万吨增加到50多万吨。是否扩产还是看需求。

  矿山需求并不好，特别是对锂辉石精矿来说，需求底部仍然没有走出来。客观上，矿石用来做碳酸锂竞争优势并不明显，所以目前市场下，矿石受到卤水和黏土等等这些资源的挑战。另外，矿石行业自身竞争非常激烈，长久来看锂辉石开采的技术门槛并不高。这也是怎么回事2017年锂行业很火爆的时候，很多矿山开始投入，到2019年的时候供给出来了却发现市场需求没有想象中那么好。

  目前澳洲锂矿只有5个在生产。Talison，Marion，成本低，过的不错，股东结构好，销售渠道有保障。Cattlin，Pilbara，Altura，目前竞争主要局限在这三个矿山，他们的产品暂时没有很好的绑定下游客户。Pilbara虽和赣锋签了长单，但赣锋肯定会优选自己的Marion。这三个企业现在现金流和行业前景都相对来说还是比较差，其中Altura是现在情况最差的，现金流不好，负债高，现在停牌后，宣布自己债务可以延期，有办法做再融资。这对Altura是好事，但是反过来说澳矿产能出清会被延长。对赣锋来说，矿石价格下降会降低公司成本。

  这不是工艺上的问题，是选矿的问题。主流有重选和浮选，各家选择的比例不同。RIM是重选，今后的新矿也希望引入浮选。浮选理论上来说能增加收率，即可以相当大程度地减少相关成本，但劣势是浮选的矿出来吼颗粒太细，细粉状的精矿比较难用，加上浮选有水，因此送料的时候效率降低，还会粘连在传送带上，因此实际上并不好用。Pilbara这本身违反了之前的规定，水分要求超标了，后续会有解决方案，会有工艺设计去完善。

  Cauchari-Olaroz设计产能是4万吨。第一年爬坡会比较慢，项目规模大，并且卤水本身上量就慢。2021年预计产量1.5-2万吨，2022年产量可以到3万吨。今年预计不会出量，完成建设后明年投产。

  这个是有的，也有企业在做。去年到今年，氢氧化锂的供给集中在3家受过验证的产能：赣锋锂业、雅保和Livent。去年8万吨大部分都是这3家供应的。目前这3家以外还看不到有企业拿到电池厂、整车厂的认证。天齐锂业之前虽签署了长单，对外说还需要6-9个月去做认证，所以认证还要时间，它本身奎纳纳一期也还没建好。除此之外第5家还看不到。从长单角度来看，只有通过验证的这几家是比较优质的。

  首先澄清一点，公告涨价不是指长协，主要是指现货价。长协价本身调整很麻烦，这是用公式定的，每个季度自动计算出的价格，也就是每个季度调整一次价格。至于哪些变量会影响长协，大概的思路是：会依据市场的碳酸锂、氢氧化锂价格输入后去影响长协价。因此，现在暂时来看国内现货价格还不会对我们长协价格有很大影响。毕竟国内现货价上升传导到长协价格还需要很长的时间。

  赣锋通常不会参考国内价，更多是看海外的价格，参考第三方报价，也包括政府和海关公示的价格。

  08. 这次调价，受影响的原料里是指锂精矿还是辅料的制约？ 之后价格会涨吗？

  主要是辅料，这次涨价主要是受疫情影响短期的调价，不排除疫情结束之后再跌回来的可能。

  从长期看，氢氧化锂涨价逻辑较好。从2020年整个供需角度，氢氧化锂需求增量大于供给增量。目前氢氧化锂本身从排产和客户订单来说都非常紧张。即便现在不认为需求反转到了，长久来看，或者到下半年需求起来的时候，才可以坚定的认为因为需求上升而涨价的可持续逻辑。

  总体能这么理解。但是8万吨的氢氧化锂产量其实就是理论上的最大值，氢氧化锂产量多了，碳酸锂产量就会有所减少，有切换的逻辑在里面。矿石规模就是10万吨，相当于氢氧化锂+碳酸锂就是10万吨。

  暂时没有。目前8万吨规模已经能够很好的满足客户需求。如果氢氧化锂需求实在太好，不排除把碳酸锂进一步加工转换成氢氧化锂的可能，但是这样的形式效率不高。公司在南美有一个锂黏土项目，目标是在2022年投产，那个项目就是要做氢氧化锂。具体还是要看市场的情况。

  赣锋现在一个很重要的优势，新建一个工厂的资本开支很低，1个2万吨规模的氢氧化锂工厂只需要投入3亿人民币，12个月就可以收回成本。

  首先国内所有做811正极的都可能有采购，但是国内是集中在正极材料厂采购，比如巴莫，容百，当升等等。电池厂直接采购的不多。

  去年520美金/吨的价格，还没有调整，价格还会再跌。实际上锂精矿的价格有延迟，锂精矿价格会参考碳酸锂价格，碳酸锂的价格基本跌到底部了，但是锂精矿价格会有至少半年的延迟。换句话说，现在的价格反映的是去年年中的碳酸锂价格，因为碳酸锂价格后来还在跌，所以锂精矿的价格应该会继续跌。

  锂精矿市场供需格局并不是非常好。如果价格到700美金/吨，之前破产的产能Alita都会释放；如果价格到600美金/吨，Pilbara二期项目和Altura二期项目的产能就会释放。现在500美金的位置，产能释放相对平稳，再跌到450美金也是有可能的。大概率在500美金上下10%的区间波动。返回搜狐，查看更加多