有限责任公司 100%股权之事宜,需对“康县铁炉沟铜矿采矿权”做评估。本次

  评估主要参数:截至评估基准日 2014 年 12 月 31 日,康县铁炉沟铜矿采矿

  许可证范围内评估基准日保有资源储量(332+333)矿石量 1063138.71 吨,铜金属

  限为 12.41 年,计算期内采出矿石量为 624,353.53 吨。产品方案为铜矿石原矿。

  固定资产投资 2273.77 万元,非货币性资产投资为 143.59 万元。铜矿石原矿不含税

  售价 250 元/吨。采矿单位总成本费用为 144.38 元/吨原矿,采矿单位经营成本为

  矿采矿权”评价估计价格为 1696.61 万元,大写人民币壹仟陆佰玖拾陆万陆仟壹佰元

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  外,未征得矿业权评估机构同意,矿业权评估报告的全部或部分内容不得被摘抄、

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  坝铜业有限责任公司 100%股权之事宜所涉及的“康县铁炉沟铜矿采矿权”进行了

  勘、市场调研与询证,对委托评估的采矿权在 2014 年 12 月 31 日所表现的市场

  注册地址:北京市西城区月坛北街 2 号月坛大厦 A 座 23 层 2306A 室;

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  阳坝铜矿。始建于 1970 年,2004 年 9 月在国有企业改制中被四川恒康发展有限

  责任公司整体收购。注册资本 1200 万元,现为上市公司西部资源公司全资子公

  司,是一家主要是做铜矿产业的集约型和创新型现代采选联合企业。2014 年增

  资至 2500 万元,四川西部资源控股股份有限公司出资比例为 100%。

  事宜,需对“康县铁炉沟铜矿采矿权”做评估。本次评估即是为实现上述目的,

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  划定矿区范围有效期限:(延续)壹年自2014年4月28日至2015年4月28日;

  阳坝铜业公司于 2007 年 4 月 19 日取得由国土资源部颁发的甘肃省康县油房

  2007 年 10 月,北京恩地科技发展有限责任公司在甘肃省康县油房沟—铁炉

  范围内开展详查工作,阳坝铜业公司将上述详查范围申请采矿权,于 2012 年 4

  月 28 日获得甘肃省国土资源厅划定矿区范围批复文件(甘采证划字[2012]0001

  号),划定矿区范围的面积为 1.51km2,由 6 个拐点坐标圈定(详见铁炉沟铜矿划

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  国土资源厅申请延长划定矿区范围预留期,并于 2014 年 7 月 21 日获得甘肃省国

  土资源厅延长划定矿区范围预留期的批复(甘国土资矿发[2014]134 号),划定矿区

  式取得,铁炉沟铜矿采矿权(划定矿区)是阳坝铜业公司在上述普查探矿权范围内

  评估基准日为 2014 年 12 月 31 日,该日期在采矿许可证的有效期内。

  7.1.2 《中华人民共和国矿产资源法》(1996 年 8 月 29 日中华人民共和国主

  7.1.5 《矿业权出让转让管理暂行规定》(2000 年 11 月 1 日 国土资发

  7.1.6 《矿业权评估管理办法(试行)》的通知(国土资发〔2008〕174 号);

  7.1.7 《中华人民共和国企业所得税法》(2007 年 3 月 16 日第十届全国人民

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  7.1.8 《中华人民共和国增值税暂行条例》(中华人民共和国国务院令第 538

  7.1.9 《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》(财政部 国家税务

  7.1.10 《中华人民共和国城市维护建设税暂行条例》(1985 年 2 月 8 日 国

  7.1.11 《国务院关于修改〈征收教育费附加的暂行规定〉的决定》(2005 年

  7.1.12 《关于统一地方教育附加政策有关问题的通知》(财综[2010]98 号);

  7.1.14 《中华人民共和国资源税暂行条例实施细则》(中华人民共和国财政

  7.2.4 《矿业权评估指南》(2006 修订)——矿业权评估收益途径评估方法和

  7.3.1 康县铁炉沟铜矿划定矿区范围批复,文号:甘采证划字[2012]0001 号,

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  7.3.2 北京恩地科技发展有限责任公司 2009 年 11 月编写的《甘肃省康县油

  炉沟详查报告>

  矿产资源储量评审意见书》(中矿联储评字[2010]09 号);

  详查报告>

  矿产资源储量评审备案证明》(国土资储备字[2010]100 号);

  7.3.5 兰州有色冶金设计研究院有限公司 2012 年 8 月编写的《甘肃阳坝铜业

  7.3.6甘肃省国土资源厅2012年9月18日《甘肃阳坝铜业有限责任公司康县铁

  炉沟铜矿矿产资源开发利用方案审查意见》及2012年10月17日甘肃省安全生产监

  矿区位于甘肃省陇南市康县东南 80km 处,地处阳坝镇境内油房沟—铁炉沟

  32°57′30″~33°01′00″。阳坝镇-杜坝镇公路经过矿区,从矿区沿康(县)~

  740~1322m。河流、沟系较为发育,多为 V 字型河谷,属长江水系。安乐河为

  向呈小角度斜穿矿区,于矿区东南端汇入安乐河。溪沟支流发育,沟内常年流水。

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  水、电资源充足。康县县城变电所 35 千伏电压通过矿区,基本能满足生产、

  1965~1970 年,陕西省地质局区测队进行 1/20 万区域地质测量工作。

  1971 年,甘肃省地质局物探队对铁炉沟进行了 1/2 千激发极化法、磁法物探

  《甘肃康县阳坝铁炉沟—宋家沟地区 1971~1972 年物化探工作成果报告》。

  1974~1976 年,甘肃省冶金地质勘探一队(现甘肃有色 106 队)对铁炉沟铜矿

  2007 年 10 月,北京恩地科技发展有限责任公司对矿区开展普查工作,编制

  了《甘肃省康县油房沟—铁炉沟铜矿普查报告》,并于 2008 年 3 月经北京中矿联

  咨询中心评审且通过国土资源部备案(国土资源储备字[2008]55 号),备案资源量

  2008 年,阳坝铜业公司继续对矿区进行深部探矿工作。在 6 线 线施工钻

  2009 年 5 月至 12 月,北京恩地科技发展有限责任公司在矿区开展详查地质

  工作,共圈定了Ⅰ、Ⅱ、Ⅱ-1、Ⅲ-1、Ⅲ-2、Ⅲ-3、Ⅳ共七条铜矿体,估算资源

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  联咨询中心的评审并出具了评审意见书(中矿联储评字[2010]09 号),于 2010 年 5

  矿区内主要出露有中元古界碧口群(蓟县系)阳坝组的铁炉沟带(Pt22yb)和龙

  潭带(Pt22yc)。岩层平均走向北东 63°,向南陡倾,倾角 80~88°。根据岩石矿

  物组合特点,该区矿床地层共划分为四层(铁炉沟带划分为三层、龙潭带一层),

  铁炉沟带第一层(Pt22yb1):出露宽度约 100~300m,主要以基性、中基性的

  铁炉沟带第二层(Pt22yb2):出露宽约 150m,以凝灰质千枚岩、绢云母石英千

  铁炉沟带第三层(Pt22yb3):出露宽度约 120~200m,下部为薄层细碧玢岩凝

  灰岩(其东部呈扁豆状)及凝灰质千枚岩。细碧玢岩凝灰岩中夹磁(赤)铁石英岩扁

  豆体。是铜矿体的主要赋存层位(以下简称“含矿层”)。中部为石英角斑凝灰岩

  龙潭带(Pt22yc):该带在本区出露仅有下部层位。出露宽度约 100~200m。本

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  在Ⅱ-1 号矿体 PD2 坑道见 F1 逆掩断层,断层倾向北东 68°、倾角 27°,破碎

  带宽约 0.12m,带内铜矿化明显,并见黄铁矿化及黄铜矿化;PD3 坑口位置见

  F2 平移逆断层,断层倾向 55°,倾角 36°。Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ号矿体,其它地表或钻

  碧玢岩凝灰岩中,呈北东、东西向展布,目前走向控制长度 2500m,宽度不一,

  较窄处几米,较宽处 20~40m。在空间上含矿层或铜矿化和含铁石英岩有一定联

  系。在本次评估范围内,铁炉沟铜矿化带圈定了Ⅰ、Ⅱ-1、Ⅱ-2、Ⅲ-1、Ⅲ

  -2、Ⅳ共 6 条铜矿体。其中Ⅰ、Ⅱ-1、Ⅱ-2、Ⅲ-1、Ⅲ-2 号矿体出露地表,Ⅳ号

  再现现象普遍,与围岩产状基本一致。矿体均向南陡倾,倾角在 80~89°。

  界线清楚,并呈波状接触,走向 43~68°,倾向南东,倾角 83~89°。其上下

  Ⅱ-1 号矿体:位于Ⅰ号矿体南西侧,呈北东向带状展布,矿体长度约 633m,

  矿体呈似层状、扁豆状、透镜状产出,产状变化不大,走向 50~75°,倾向南

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  Ⅱ-2 号矿体:位于Ⅱ-1 和Ⅰ号矿体之间,呈北东向带状展布,矿体长度约

  133m。矿体呈似层状、扁豆状、透镜状产出,走向 63~72°,倾向南东,倾角

  Ⅲ-1 号矿体:位于Ⅰ号矿体的北东侧,矿体长度约 69m,矿体呈扁豆状、

  产出,走向 44°,倾向南东,倾角 84~87°。矿体平均厚度 1.8m,矿体品位变

  Ⅲ-2 号矿体:位于Ⅲ-1 号矿体的北东侧,与Ⅰ、Ⅱ-1、Ⅱ-2、Ⅲ-1 号矿体构

  成一北东向矿带,矿体长度约 245m,矿体呈扁豆状、似层状产出,走向 40~68°,

  Ⅳ号矿体:位于Ⅲ-2 号矿体南侧,与Ⅲ-2 号矿体平行产出,为盲矿体。矿

  体长度约 114m,矿体呈透镜状产出。在 862m 标高处见到该矿体,赋存在含矿

  层上部的细碧玢岩凝灰岩中,赋存标高 917~805m。矿体平均厚度为 1.46m;矿

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  半自形—他形晶,颗粒大小不一(0.13~0.3mm 左右)有压碎现象和熔蚀现象。而

  出现,分布在黄铁矿边部,或交代熔蚀黄铁矿。粒径 0.13~0.2mm 左右,磁铁矿

  的钴、锌、金、银等。组合分析结果,伴生金平均品位为 0.158×10-6,最高品位

  属矿物含量一般在 85%以上,而黄铁矿达 30%以上,脉石矿物少于 15%;而条

  5~10cm 左右,构成条带状的金属矿物,一般又有呈致密的细粒条带,中细粒的

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  ①试验工艺流程:确定采用磨矿细度为(80%-200 目),铜硫混选经一粗选、

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  一扫选;铜硫粗精矿再磨细度为(90%-325 目),进行分离选产出铜精矿;分离尾

  矿经一次扫选产出硫精矿、尾矿选硫后再选铁;铁粗精矿再磨细度为(90%-325

  目),经一次精选产出铁精矿的工艺流程。选矿药剂为石灰、乙基黄药、Z-200

  位为 61.76%、回收率为 6.98%(由于原矿全铁较高,但磁性铁含量仅占全铁的

  ③金、银主要富集在铜精矿中,铜精矿含金品位 5×10-6、银品位 46.5×10-6,

  金回收率为 49.21%,银回收率为 40.90%,可以在铜精矿中综合回收。

  小于 500m3/d,为小水矿山,但生产用水和生活用水充足。因此本矿区水文地质

  染易于控制。矿区地震基本烈度为Ⅷ度,地震动峰加速度为 0.2g,特征周期为

  2.5s。区内有突出山嘴和条带状山脊,为抗震不良环境,矿区环境地质条件中等。

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  (1)接受委托阶段:2015 年 1 月中旬,开始接洽,评估机构派代表与委托

  (2)现场查勘阶段:根据评估的有关原则和规定,评估人员于 2015 年 1

  月 25 日至 2 月 12 日,对纳入评估范围内的采矿权进行了产权核实和现场查勘,

  场行情等基本情况,现场收集、核实了与评估有关的地质资料、设计文件、财务资

  (3)评定估算阶段:依据收集的评估资料,进行归纳整理,确定评估方法,完成

  评定估算。上班时间为:2015 年 2 月 13 日至 3 月 10 日。具体步骤如下:根据所收集

  的资料进行归纳、整理、查阅最新有关法律、法规,调查有关矿产开发及销售市场,

  按照既定的评估程序和方法,对委托评估的采矿权价值做评定估算,完成评估报告

  (4)提交报告阶段: 2015年3月11日至2015年7月2日。向委托方提交评估报告书

  初稿,交换评估初步结果意见,在遵守评估规范、准则、指南和职业道德原则下,认

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  可以预测并以货币计量。根据《收益途径评估方法规范》(CMVS12100-2008)、

  《矿业权评估参数确定指导意见》(CMVS30800-2008),铁炉沟铜矿具备采用折

  北京恩地科技发展有限责任公司于 2009 年 11 月编写的《甘肃省康县油房沟

  -铁炉沟详查报告》,报告中采用 SD 法估算资源储量,SD 法储量估算方法已通

  -铁炉沟详查报告>

  矿产资源储量评审意见书》(中矿联储评字[2010]09 号),国土

  资源部于 2010 年 5 月 31 日对详查报告及评审意见书备案并出具了《关于

  [2010]100 号)。故详查报告估算的资源储量可靠,可当作本次评估的参考依据。

  兰州有色冶金设计研究院有限公司 2012 年 8 月编写了《甘肃阳坝铜业有限

  为 6 万吨/年,报告中对矿山开拓方案和开采办法来进行了详尽的论述和设计,对

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  实,并通过了甘肃省国土资源厅审查,于 2012 年 9 月 18 日出具了《甘肃阳坝铜

  全生产监督管理局于 2012 年 10 月 17 日批复并出具了《关于甘肃阳坝铜业有限

  根据《矿业权评估利用矿产资源储量指导意见(CMVS30300-2010)》,评估基

  根据详查报告及评审意见书,详查范围内截止 2009 年 11 月 30 日保有资源

  区范围之外,未设计利用,故本次评估也不考虑Ⅲ-3 号矿体的资源储量(该矿体

  为小型矿体,仅有地表一个探槽控制,估算的资源储量为 333 级别,在油房沟-

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  则处理:控制的内蕴经济资源量(332)全部参与计算,推断的内蕴经济资源量

  (333)可参考矿山设计文件或设计规范的规定确定可信度系数;矿山设计文件中

  未予利用的或设计规范未作规定的,可信度系数可考虑在 0.5~0.8 范围内取

  值。根据开发利用方案,铁炉沟铜矿 333 级别资源量设计利用系数为 0.7,故本

  次评估利用的伴生组分为金和银,金金属量 94.03kg,Au 平均品位 0.19g/t;伴生

  矿方法主要为空场采矿法或充填法矿体厚度≤1.0m、围岩稳固地段采用削壁充填

  法,矿体厚度≥1.0m 地段采用平底结构浅孔留矿法。两种采矿方法的采矿比重

  根据开发利用方案,采矿回采率为 90.50%,贫化率为 11.5%。则本次评估

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  依据《矿业权评估利用矿产资源储量指导意见(CMVS30300-2010)》,评估利

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  年,则本次评估计算年限为12.41年(=10.41+2)。根据开发利用方案,建设期为1

  年,建成后投产及达产,即设定2015年为相关手续办理、土地征用等,2016年

  根据《矿业权评估参数确定指导意见》(CMVS30800-2008),矿产品销售价

  价格。开发利用方案中铜矿石销售价格为含税 290 元/吨,其中包含 5 元的运费,

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  由上图可知,阴极铜期货结算价格自 2003 年开始攀升,至 2005 年 9 月攀升

  到 35000 元/吨后,价格慢慢的出现较大涨幅,尤其是 2006 年 5 月中旬,价格一度

  上升到了 83360 元/吨,之后价格高位震荡,2008 年下半年开始下降,2008 年底

  受金融危机影响最低降至 22490 元/吨,2009 年开始回升,至 2011 年一季度涨到

  74480 元/吨,之后由于我们国家的经济增速下行全球铅金属市场需求放缓的影响,价格

  开始有所下滑,到 2014 年底阴极铜期货结算价格又降至 45620 元/吨。

  开发利用方案是 2012 年 8 月提交的,根据阴极铜期货结算价格统计数据,

  权平均为 51745.19 元/吨,平均价格下降了 9%,依此计算开发利用方案确定的

  算价格为 45620 元/吨。该价格已处于底谷,基准日后有所反弹,未来阴极铜期

  年限较长(10.41 年),产品价格的确定考虑未来的增长因素,故本次评估确定铜

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  本评估对象为拟建矿山,根据开发利用方案,评估对象采矿总投资额为 2586

  则本次评估利用开发利用方案估算的投资为 2273.77 万元,其中井巷工程

  确定的固定资产投资额为 2273.77 万元,其中井巷工程 1450.14 万元,房屋建筑

  路等范围利用 AutoCAD 的面积测量工具测量所占地面积,再根据本次资产评估

  据开发利用方案总体布置图测量,Ⅰ采区工业场地等占地约 1330 ㎡,Ⅱ采

  区工业场地等占地约 1410 ㎡,Ⅲ采区工业场地等占地约 1050 ㎡,炸药库占地约

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  (土地证号:康国用 2008 第 109-3 号,用途为工业用地)评估结果为均价 69 元/

  则本次评估确定非货币性资产——土地投资为 143.59(=20810×69)万元,在评估

  业权评评估参数确定指导意见》,有色金属(包括贵金属)矿山固定资产资金率参

  考指标为 15%~20%。本项目按固定资产投资额的 17%估算,则流动资金为

  据《矿业权评估参数确定指导意见》(CMVS30800-2008),矿业权评估中,

  成本是矿山企业存货---矿产品的生产所带来的成本(对应的,收入是矿产品的出售的收益)。

  素法估算,估算的外购材料、燃料及动力为含税价,故本次评估成本费用采用“费

  开发利用方案中原矿销售成本为 2 元/吨,管理费用为 9 元/吨。本次评估确

  定的产品营销售卖价格为坑口价,不涉及销售费用;本次将管理费用列入另外的费用中。

  根据开发利用方案,铁炉沟铜矿外购原材料为 21 元/吨,本次评估取外购原材

  根据开发利用方案,铁炉沟铜矿外购燃料为 4 元/吨,生产用电为 19 元/吨,本

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  开发利用方案于 2012 年 8 月编制,报告编制基准日距本次评估基准日两年半

  时间,但根据本次同时评估的阳坝铜矿和杜坝铜矿的生产所带来的成本分析,开发利用方案

  确定的工资及福利 37 元/吨在合理范围内,故本次评估不作调整。则本次评估确定

  年限平均法,各类固定资产计算折旧的最低年限为:房屋、建筑物 20 年,机器、

  机械和其他生产设备 10 年。矿业权评估中,采用的折旧年限不应低于上述最低

  折旧年限。本次评估考虑矿山服务年限确定房子建筑物按 20 年折旧,机器

  设备根据矿山服务年限按 11 年折旧,房屋建筑物及机器设备固定资产残值率取

  本项目评估房屋建筑物在评估计算期末 2027 年 5 月回收残余值 151.28 万元。

  本项目评估机器设备在评估计算期末 2027 年 5 月回收残余值 45.25 万元。

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  开发利用方案中修理费取 3.5 元/吨。本次评估按固定资产投资中的机器设备

  [2004]324号),从2004年1月1日起,将冶金矿山维简费标准提高到每吨原矿提取

  15~18元。其中,国有大中型冶金矿山企业维简费标准为18元/吨,其他冶金矿

  山企业可依据自己条件在15~18元/吨的范围内自行确定提取标准。企业提取的

  根据《矿业权评估参数确定指导意见》(CMVS30800-2008),维简费应按财

  开发利用方案中计提维简费为15元/吨,评估对象生产规模为6万吨/年,故本

  开发利用方案中环境恢复治理保证金为5元/吨。根据康县国土资源局2014年

  8月18日《关于征收矿山地质环境恢复治理保证金的通知》,金属矿山按原矿5

  本次评估确定的回采率与设计回采率一致,故回采率系数取 1,则本次确定矿产

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  开发利用方案中安全费用取 10 元/吨。依据《企业安全生产费用提取和使用

  管理办法》(财企〔2012〕16 号)的有关法律法规,金属矿山地下开采安全费按原矿

  10 元/吨计提,尾矿库安全费用 1.5 元/吨计提。故本项目评估矿山安全费用为 11.5

  为 9 元/吨、劳保费为 3 元/吨。另开发利用方案中销售成本为 2 元/吨,但销售价

  格中也包含 5 元/吨的运输费用。由于评估对象开采矿石为自用不外卖,故上述

  本次采矿权评估确定的非货币性资产投资额为 143.59 万元,年摊销费为 13.79

  万元,则矿石单位摊销费为 2.30 元/吨。本次评估确定非货币性资产摊销费为 2.30 元

  据《矿业权评估指南》(2006 年修改方案),假设流动资金中 30%为自有资金,

  70%流动资金的贷款利息计入财务费用。本次估算的流动资金为 386.54 万元,评

  估基准日执行一年期贷款利息为 5.6%,则流动资金贷款额为 270.58 万元,贷款

  综上所述,折合原矿总成本费用为 144.38 元/吨,经营成本为 115.73 元/吨。

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  根据“关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知”(财税[2008]170 号),铁

  炉沟铜矿建设投资额的机器设备投资部分应抵扣设备进项税 76.19 万元,即在投

  按《征收教育费附加的暂行规定》和 2010 年 11 月 7 日财政部财综[2010]98

  号《关于统一地方教育附加政策有关问题的通知》(地方教育附加征收标准“低于

  2%的省份,应将地方教育附加的征收标准调整为 2%,调整征收标准的方案由省

  级人民政府于 2010 年 12 月 31 日前报财政部审批”),教育费附加、地方教育费

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  令第 66 号)并经评估人员调查了解,该矿资源税税率为 5 元/吨,故本项目评估

  依据《中华人民共和国企业所得税法》(2007 年 3 月 16 日中华人民共和国

  主席令第 63 号),自 2008 年 1 月 1 日起,企业所得税的税率为 25%。根据《康

  县地方税务局减免审批项目批准通知书》(康地税综审准字[2014]4 号)及评估

  人员调查了解,该矿属西部大开发项目,企业所得税的税率为 15%。因此,本项

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  值、距评估基准日最近的中国人民银行公布的 5 年期定期存款利率等。本次评估

  无风险报酬率选用距评估基准日最近的中国人民银行公布的 5 年期定期存款利

  酬率勘探及建设矿山取值范围为 0.35~1.15%;行业风险报酬率取值范围为

  发阶段风险报酬率取 1.00%;行业风险报酬率取 1.90%;财务经营风险报酬率取

  12.1 所遵循的有关政策、法律、制度仍如现状而无重大变化,所遵循的有关

  12.2 假定铁炉沟铜矿采矿许可证能顺利办理,且能按照设定的建设期如期完

  12.3 评估设定的市场条件固定在评估基准日时点上,即矿业权评估时的市场

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  评估价值为 1,696.61 万元,大写人民币壹仟陆佰玖拾陆万陆仟壹佰元整。

  14.1 铁炉沟铜矿于 2012 年 4 月 28 日获得甘肃省国土资源厅划定矿区范围批

  延长划定矿区范围预留期的批复(甘国土资矿发[2014]134 号),划定矿区范围有效

  期延长至 2015 年 4 月 28 日。根据矿业权人提供的《关于康县铁炉沟铜矿探转采

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  外,未征得矿业权评估机构同意,矿业权评估报告的全部或部分内容不得被摘抄、

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  附件 8、康县铁炉沟铜矿划定矿区范围批复(甘采证划字[2012]0001 号)及《甘

  附件 11、《甘肃阳坝铜业有限责任公司康县铁炉沟铜矿矿产资源开发利用方案》

  附件 12、2012 年 10 月 17 日甘肃省安全生产监督管理局《关于甘肃阳坝铜业有

  附件 13、甘肃省国土资源厅 2012 年 9 月 18 日《甘肃阳坝铜业有限责任公司康

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  证券之星估值分析提示*ST西源盈利能力比较差，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏高。从短期技术面看，近期消息面一般，主力资金有明显流出迹象，短期呈现震荡趋势，市场关注意愿一般。更多

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