三天入门铁矿石，今天第二讲，今日简单跟大家聊下铁矿石的产量数据及巨头们的生产所带来的成本问题，希望能给大家带来一个全新的认识。

  大家再看铁矿石的产量和进口量数据时，经常发现各家的统计不一样，有些时候差别还挺大，这原因是统计口径的问题。那么有机构呢？把原矿矿粉和精铁的数据在很多统计里弄混了，就导致数据是乱的，那原矿是开采出来的矿石，矿粉是我们平时交易的铁矿石，我第一期就讲了啊，大部分铁矿石的杂质多，不能直接用它，得打碎了，筛选掉一定的杂质才能够用。

  精铁是完全不算杂质，只算铁元素的含量，你去搜铁矿石数据，他们有些时候三种都有，都有就容易乱，这里面原矿其实没啥意义，咱就不讲了，咱们用美国地质局的数据说一下全球的矿粉和精铁的情况。

  为了跟盘面一致，方便理解，后面说的铁矿石就是矿粉，2021年全球的铁矿石总产量大概是26亿吨，净铁大概是16亿吨，相较于历史数据都是增长的。

  实际上在全世界内，除了一六年矿价确实太低了，很多的国际矿场减产，总产能是下降的，剩下的时间全球的铁矿石产量都是在逐年提高的。这里有一个知识点，咱们国内的矿场是一四年就开始减产，一直减到一九年才开始回升。

  因为我第一期就讲了咱们的开采和选矿的成本都太高了，那铁矿石的金额低就会导致矿场开始停工，但是咱们的停工对于价格并没有支撑啊，一四到一五年还是一直跌。价格真正开始反弹，就是一六年国外矿场开始减产，国外的巨头减产了，铁矿石的价格才会反弹。

  另外一五年的铁矿石的金额那么低，但是咱们的钢厂并没有赚到钱，反而是亏得最惨的时候，那咱们正常思维不应该是原料便宜了，咱们就该赚钱是不是？但是咱们这边的习惯是原料便宜了，我就压价竞争，盲目扩产，反而是铁矿石的价格贵的时候啊，钢厂日子好过，就跟大爷一样，这个也是很有特色的现象。

  然后是具体各国的产量。澳大利亚二一年铁矿石产量九亿吨，精铁含量5.6亿吨，巴西二一年铁矿石产量3.8亿吨，精铁含量2.4亿吨。巴西和澳大利亚的铁矿石在二一年都是减产的。

  咱们中国二一年跟二零年产量持平，3.6亿吨铁矿石啊，精铁含量2.2亿吨，印度二一年铁矿石产量2.4亿吨，精铁含量1.5亿吨，俄罗斯二一年铁矿石产量一亿吨，精铁含量7100万吨，相较于二零年都是增产的，但是这一些地方的增产毫无意义，你全球整体增产了，主要是巴西和澳大利亚减产了啊，这一个市场还是要看巴西和澳大利亚。

  这个就是定价中心的作用，，我们在产量部分学了，不管是全球铁矿石产量如何，铁矿石的价格核心还是要看巴西和澳大利亚的产量，别的地方不重要，这个就是定价中心的作用。那么巴西、澳大利亚的生产所带来的成本是怎样的呢？以及成本对价格有什么影响？我们看一下四大巨头的数据。

  我在这个系列的第一期讲过一点成本内容啊，那些是方便简单理解的，但是后面发现呢，很多关注我的朋友都是专门做铁矿贸易的啊，所以说说的更详细一点。先说巴西的淡水河谷，按照21年四季度的财报数据啊，他们公司自营的在巴西本地的矿，从挖出来筛选好一直运到港口装船，包括加上财务管理这一系列成本，实际的成本是17.1美元一吨。因为他们公司还有一些外部采购的矿石，采购成本是61.6美元一吨，平均下来全部的成本啊，21年四季度是18.8美元一吨，但是巴西的矿石它的海运费要贵，距离远啊，它的平均海运成本是20.8美元一吨，比矿的成本都要高。

  如果落到国内的市场，二一年巴西的淡水河谷从图巴朗港到青岛的铁矿石，平均一吨的运费是27美元，运费是大头。这个是淡水河谷。然后是澳大利亚力拓他们自己的矿，一直到装船的成本，二一年是18.6美元一吨啊，必和必拓自营矿在二二年装船成本是15.05美元，算上第三方矿厂的成本，总共全部的矿成本是16.8亿美元。FMG集团他们的自营矿二零年一季度到港成本是15.28美元，二一年的时候更低啊，能到12.7美元，这个也就是澳洲他们那些铁矿石的离岸成本，大概就是十几美元，来回波动。铁矿的海运费，从澳大利亚到青岛，正常都是六到十美元之间，而一年高的时候呢，15美元都有，就是大概这样一个情况。

  然后说三点啊，国内很多专门做这方面的研究的朋友看的都是ame的数据啊，这些第三方机构呢，拆得更细啊，什么采矿选矿管理，陆运矿产使用费，海运成本，他都做了细分，但是我对了一下，Ame的数据跟矿山自己公布的财报对不上，有很大的可能是统计口径不一致，Ame做一些加权或者是汇率的一些影响，总之你没必要去抠取算太精确的数据，你拿到数据也不一定准，还是关键理解精神。

  第二点，你把这些成本拆开了去看，其实很多题材对成本的实际影响很有限，那些在国内能够引发铁矿几百个点波动题材落到成本上，其实也就二到三美元，三到五美元，七到八美元，顶了天了，这些都是炒作题材。

  第三，这个海运成本确实还挺重要的，你看有的年份海运成本比矿的成本都高，而且波动也比框架大，海运这部分我们后面单独讲讲，大家都知道啊，全球铁矿石贸易和定价四大矿山具有强大的掌控力，这四大巨头分别是，但是淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG集团。

  都说他们是垄断巨头，他们占据了多少份额呢？我们看一下二一年的产量啊，二一年淡水河谷的产量是3.16亿吨，力拓的产量是2.77亿吨，然后二一年财年，必和必拓产量是2.53亿吨，FMG集团是2.29亿吨，这就是他们一年的产量，也就是大概11亿吨左右，而二一年全球铁矿石的总产量大概是26亿吨，也就是大概40%出头的产量都由这四家公司控制着。

  而且这一些企业背后的股权架构盘根错节，大多数都是美国资本占据主导地位。你看大股东名单，基本都是那些熟悉的名字，黑石、先锋、领航、贝莱德、高盛这批，摩根，当然也有点区别，如说淡水河谷这边，巴西的资本占有大概30%左右，日本的三星物产有个6%左右，力拓这边中铝是单一的最大股东，大概有14.6%的股份，不过在公司里的影响力很有限。

  然后是FMG集团，他的老板占了36.7%的股份，咱们湖南的国企占了8.68%，这个是整体的架构。在收入构成上，二一年，淡水河谷主要的矿在巴西，80%的收入是铁矿，18%的收入是其他矿。剩下三家呢主要矿在澳大利亚，力拓这边，62%的收入是铁矿，剩下32%是铝和铜，必和必拓这边铁矿占了47%，铜和煤大概占了1/4， FMG二二年几乎全部的收入都是铁矿收入。

  在市场结构方面，二一年FMG接近88%的销售额来自于中国，而其他三家公司的中国份额分别是力拓57%、必和必拓56%、淡水河谷52%，这就是这四家公司的整体情况。

  这四家公司都是上市公司，然后我们之前给大家讲过，在很多品种上有股期联动， 按照一般的逻辑，在商品的价值发动之前，这些有突出贡献的公司的股价会先行一步，但是这是A股的规矩，因为A股不灵活，流动性也不够，但是四大矿山人家不是这样的，而且铁矿本身也是超级品种，你没有很好的方法去看谁比谁早，我觉得可以借鉴的有两点吧，一个是去找大家的一致性区间，比如说铁矿价格跟四家的股价他们一起动了，以及一样的阶段性顶点和低点啊，这个能作为一个趋势的参考。

  营的都是铁矿石业务，但是业务结构不一样，比如说淡水和谷的股价可能跟钢材更一致，必和必拓可能跟铜等一致，有些时候价格不一致了，你可以去看看是不是铜价、煤价、铝价啊，以及中国市场的问题造成的不一样，毕竟在别的市场，国际资本参与的也不少。

  专注研究螺纹、矿石等黑色产业链品种 分享期货干货内容，基本面行情解读以及逻辑梳理